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Calcolatore NPV

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Il valore attuale netto (VAN, in inglese NPV) è la risposta della finanza alla domanda “questo progetto vale davvero la pena?”. Inserisci il costo iniziale, i flussi di cassa attesi per ogni anno futuro e un tasso di sconto che rifletta il tuo costo del capitale o il rendimento richiesto. Il calcolatore sconta ogni flusso al valore di oggi e ne restituisce la somma: se è positivo il progetto crea valore, se è negativo lo distrugge.

Come calcolare l'NPV

  1. 1

    Inserisci l'investimento iniziale

    L'importo pagato al tempo zero, inserito come flusso negativo.

  2. 2

    Elenca i flussi di cassa futuri

    Uno per anno: il flusso netto in entrata o in uscita dopo tutti i costi per quel periodo.

  3. 3

    Imposta il tasso di sconto

    Di solito il tuo costo medio ponderato del capitale o rendimento richiesto, espresso come percentuale.

  4. 4

    Leggi l'NPV

    NPV positivo significa procedere. Negativo significa saltare. Zero significa che sei indifferente.

  5. 5

    Confronta con le alternative

    Il VAN ordina direttamente i progetti mutuamente esclusivi: vince il VAN positivo più grande.

La formula

NPV = Σ CFₜ / (1 + r)^t − C₀

Dove:

  • CFₜ è il flusso di cassa nel periodo t
  • r è il tasso di sconto per periodo
  • C₀ è l’investimento iniziale
  • La sommatoria va da t = 1 all’ultimo periodo n

Esempio pratico

Un progetto richiede 100.000 dollari iniziali e rende 30.000 dollari all’anno per cinque anni. Tasso di sconto: 10%.

Anno Flusso di cassa Fattore di sconto Valore attuale
0 -100.000 1,000 -100.000
1 30.000 0,909 27.273
2 30.000 0,826 24.793
3 30.000 0,751 22.539
4 30.000 0,683 20.490
5 30.000 0,621 18.628
VAN (NPV) 13.723

Un VAN positivo di 13.723 dollari significa che, in denaro di oggi, il progetto batte di esattamente quella cifra l’alternativa che rende il 10%.

Come scegliere il tasso di sconto

  • Per un’azienda: usa il WACC (costo medio ponderato del capitale) corretto per il rischio del progetto.
  • Per investimenti personali: usa il tuo costo opportunità, cioè il rendimento che otterresti da un impiego altrettanto rischioso.
  • Per iniziative ad alto rischio: aggiungi un premio per il rischio del 5-10% sopra il tasso base.

VAN (NPV), TIR (IRR) e periodo di recupero

  • VAN (NPV) ti dice quanto valore viene creato, in denaro, al tasso di sconto che hai scelto.
  • TIR (IRR) ti dice il rendimento in percentuale: è il tasso per cui il VAN è pari a 0.
  • Periodo di recupero ti dice quando l’investimento rientra in termini nominali, ignorando il valore finanziario del tempo.

Per decidere se procedere e per ordinare progetti mutuamente esclusivi lo strumento giusto è il VAN. Il TIR è utile come indicatore di sintesi, ma inganna quando i progetti hanno flussi di cassa non standard o dimensioni molto diverse.

Domande frequenti

Per i progetti aziendali il riferimento è il costo medio ponderato del capitale (WACC), tipicamente 8-15% per le imprese di medie dimensioni. I progetti più rischiosi richiedono un premio. Per le decisioni personali, usa il rendimento dell’investimento comparabile a cui stai rinunciando.

Sì. Confrontare il VAN con la dimensione dell’investimento è una verifica di buon senso molto utile. Un VAN di 1.000 dollari su un progetto da 100 dollari è enorme; lo stesso VAN su un progetto da 10 milioni di dollari è un errore di arrotondamento. Considera sempre la scala e le alternative.

Tassi di sconto più alti penalizzano più duramente il denaro futuro, quindi il valore attuale di ogni flusso futuro si abbassa. A un tasso sufficientemente elevato quasi ogni progetto appare poco attraente, tranne quelli che rendono subito.

No. Il VAN usa i flussi di cassa, non l’utile contabile. L’ammortamento è un costo che non comporta un’uscita di cassa: quello che va incluso è il suo scudo fiscale. I costi irrecuperabili (sunk cost) sono già stati sostenuti e non contano per una decisione rivolta al futuro.

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